March 30, 2026
中国政府、有機EL事業赤字続くため、パネル企業統合を推進し、より効果的な経営を模索か?
中国政府は、VisionoxやHehui Optoelectronicsといった中小規模のディスプレイ企業を統合し、事業運営を再編する可能性があると予測する向きもある。例えば、BOEは中小規模のOLEDディスプレイ、CSOTは大型のLCDディスプレイ、Tianma Displayは公共・業務用ディスプレイ製品を担当するといった具合だ。政府はこれまで一連の施策を通じてディスプレイ業界を包括的に支援してきたが、現在は非効率な企業の淘汰と業界再編の推進に着手している。業界専門家は、こうした再編が加速すれば、中国企業の競争力が強化され、その影響はファンダメンタルズの改善や規模の経済の実現にとどまらず、はるかに広範囲に及ぶ可能性があると考えている。アナリストはまた、サムスンディスプレイとLGディスプレイは、例えば製品競争力の向上など、積極的に対応する必要があると指摘している。
業界関係者によると、最近の予測では、中国政府はディスプレイ業界の統合を推進し、より効果的な経営を目指すとしている。分析によると、中国政府は補助金を通じてディスプレイ業界を支援しているものの、有機EL（OLED）事業で損失を被る企業が出てくるにつれ、政策スタンスは再編へとシフトしつつあるという。
業界関係者は「過去20年間、中国政府は支援を通じてモニター産業の規模を拡大してきたが、今後10年で業界の統合が始まると予測する声もある」と述べた。
21世紀初頭、中国政府はディスプレイ産業を戦略的新興産業に指定し、投資を継続的に増やしてきた。この時期、BOE、CSOT、Visionoxといった大手企業が急速に成長・拡大し、近年はOLED分野への投資が引き続き集中している。しかし、政府の支援にもかかわらず、OLED事業は黒字化に至っておらず、これがOLED事業の課題の一つとされている。中国企業はLCD事業のキャッシュフローをOLEDへの投資に充て続けているものの、OLED事業自体の収益性は期待に応えられていない。
中国最大のディスプレイメーカーであるBOEは、2024年に業績が改善し、売上高は1,983億人民元、純利益は53億人民元に達しましたが、収益の大部分は依然として液晶ディスプレイ（LCD）によるものでした。つまり、BOEはOLED事業だけで収益性を確保するのに苦労しているということです。CSOTは、大規模なLCD事業における競争力と規模の経済性を活用し、2024年には売上高が1,000億人民元を超え、純利益は約60億人民元に達しました。一方、OLED中心の戦略を追求するVisionoxは、2025年の売上高をわずか約80億人民元と予測しています。
しかし、OLED事業が黒字化していないことが、その発展が限定的である主な理由と考えられている。別の業界関係者は、「BOEは現在黒字だが、OLED事業がLCD事業の利益をほぼ完全に食いつぶしている」と述べ、「損失が続けば、中国政府はさらなる措置を講じる可能性がある」と付け加えた。
業界関係者によると、すでに再編の兆候が現れ始めているという。中国のモニターメーカーにおける最近の人事異動は、一部の企業が内部再編を進めていることを示唆しており、人事異動は主に赤字事業部門に集中している。実際、一部の機器メーカーは、中国の顧客が事業を停止した後、代金を回収できていない。
「実際、複数の企業が倒産している」と、あるディスプレイ機器会社の社長は語った。さらに、「以前、中国企業に製品を販売したが、その企業が突然倒産し、代金すら受け取れなかった」と付け加えた。
そのため、今後の再編において、企業内での役割再編の可能性についての議論が始まっている。提案されているモデルでは、BOEは中小型OLED、CSOTは大型LCD、Tianmaは公共・業務用ディスプレイに注力し、VisionoxやHehui Optoelectronicsのような小規模企業は統合の対象となる可能性があると想定されている。この再編が実際に開始された場合、国内産業への影響はまちまちとなるだろう。機器業界では、顧客数の減少に伴い受注の減少は避けられないとの懸念がある。しかし、一部のアナリストは、供給過剰の問題が解決すればパネル価格が正常化し、完成品メーカーにとって有利になる可能性があると考えている。
中長期的に見れば、これは中国企業の競争力強化にもつながる可能性がある。アナリストらは、非効率な企業を排除し、中核事業に資源を集中させることで、生産性と投資効率が向上すると考えている。さらに、高付加価値分野への投資を集中させ、価格競争を緩和し、最終的には利益重視型の産業構造への転換を実現することで、中国企業の過剰状態という現状から脱却できると主張する者もいる。
業界関係者は「顧客が減れば、機器の販売機会も当然減少するだろう」と述べた。しかし、「完成品メーカーの視点から見ると、ダンピング、補助金、パネル価格などの過剰な競争が徐々に正常化するため、これは実際には良いことかもしれない」と付け加えた。業界関係者は、再編された中国企業は価格競争を超えて品質競争力を急速に向上させると予想しており、そのため国内企業は製品競争力を高めることでこの課題に取り組むべきだとしている。
業界関係者は、「中国企業は近年、製品品質の向上とハイエンド戦略の推進を継続的に進めており、製品品質に対する自信も著しく高まっている。国内企業が構造改革を通じて競争力を強化するには、技術的な優位性だけに頼るのではなく、品質競争力の確保にもっと注力する必要がある」と述べた。
しかし、こうした変化が国内産業に与える影響は限定的だと考える人もいる。ある業界関係者は、「中国企業における役割分担や事業調整には長い歴史がある」と述べ、「こうした変化は、包括的な統合ではなく、製品カテゴリーに基づく役割調整にとどまる可能性がある」と付け加えた。
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